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华宝兴业周晶:港股迎战略性配置机遇

2022-01-11 13:40   编辑:admin   人气: 次   评论(

  随着深港通的临近,近期内地基金公司紧盯港股市场机会,一时间“南下”成为很多基金公司的战略选择。对此,华宝兴业国际业务部总经理、香港中小、华宝油气、美国消费和中国互联网四只QDII基金的基金经理周晶认为,深港通开通进一步推进两地资金、市场互通互联,同时深港通投资标的范围等方面的变化也为“南下”资金拓展了投资标的范围;在居民资产配置更加多元化的今天,深港通开通将使得港股迎来战略性配置机遇。

  此外,今年以来,受益于多重因素的刺激,QDII基金成为市场炙手可热的投资品种。周晶表示,基于目前转型期经济增速的下滑,内地资产的回报率正在逐步降低,但在海外,由于市场和产品的多样化,仍然有一些优良的资产存在配置价值。在当前投资海外市场渠道相对有限的背景下,投资于QDII产品是实现海外资产配置的便捷合法途径。

  周晶认为,随着深港通的到来,港股已经迎来战略性的配置机遇。深港通虽然和沪港通一样有105亿元的每日额度,但是深港通具有重要的突破。此前,沪港通的港股投资标的集中在恒生大盘和恒生中盘股票,多是大盘蓝筹股,而此次深港通明确港股通的投资标的为“恒生综合大型、中型、小型股指数成分股”,将小盘股也纳入了投资标的,这将利好香港小盘股。另外,深港通还明确港股通投资标的中小型股指数成分股定期调整,考察截止日十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元,这为深港通的港股投资剔除了一些不合格的投资标的。深港通此次还取消了总额度限制,从理论上说,“南下”资金可以源源不断流入港股市场。

  周晶表示,中小盘个股所享受到的红利可能更突出。“以前香港市场以海外机构投资者为主,这部分投资者由于研究能力有限及资金配置约束等原因,基本不关注港股中的小盘股。而内地机构由于一直以来有对中小盘个股的偏好,又有地理上的便利等,更容易了解相关公司,因此深港通的开通之后,中小盘港股会迎来内地投资者的青睐,弹性会增大,资金可能加速流入;同时相关个股市值的成长,又会进一步带动外资机构的关注,这就形成一个良性的反馈过程”。

  众所周知,香港市场存在“老千股”、“仙股”等风险标的,另外,做空机制的存在也使得一些港股公司的市场表现波动较大,一些中小市值个股往往被认为是风险集中区。对此,周晶建议,投资者不妨选择指数化投资,实现投资风险的分散化。华宝兴业基金旗下的明星QDII-LOF基金“香港中小”(501021)是目前场内市场唯一跟踪香港上市中国中小盘股票的指数基金,跟踪标的为“标普香港上市中国中小盘精选指数”。“香港中小的标的指数剔除了内地投资者不太了解的香港本地股等,避开了比较高的风险区域;此外还剔除了‘仙股’;我们对成分股也有相应的流动性要求,三个月日成交额中间数须大于2000万港元的个股方可进入指数,避开了港股市场中资金高度控盘个股的风险。对普通内地投资者而言,港股中小盘指数投资优于个股选择。”周晶说。

  除了深港通带来的港股市场投资机会,今年以来,受多重因素影响,QDII基金成为“抢手货”。统计数据显示,今年前三季度,QDII基金的平均收益率为4.39%,并且近九成的QDII基金收获正收益。其中,以大宗商品为主要投资标的的QDII基金,业绩表现明显优于其他各类基金产品。

  周晶表示,从大的逻辑来看,QDII配置的需求会随着居民财富的日益增加而增长。在当前投资海外市场渠道相对有限的背景下,配置QDII产品是配置海外资产的一个便捷合法的途径;配置海外资产,将能对因本币贬值导致的境内资产价格下跌起到对冲的作用。

  对于其管理的QDII基金产品,周晶分析,去年在港股、美股市场的互联网中概股经历了股价的持续下行,今年以来则处于估值修复通道,整体而言有较好表现。就华宝油气对应的美股能源上游板块投资,能源上游板块的机会来源于油价的触底反弹,在国际油价等遭遇重挫之后,上游能源企业洗牌,再加上成本控制和技术革新,又遇到能源触底后的反弹上升,能源上游领域仍有相对的投资机会。

  值得一提的是,随着QDII-LOF产品去年年初开始启动“T+0”交易,类似华宝油气和香港中小等明星产品的二级市场交投也热络异常。据WIND数据,自9月份以来截至10月27日,全市场176只LOF基金中,华宝油气和香港中小的总成交额分别高居第一和第四位。而两只基金的二级市场表现也可圈可点。自7月初上市以来,截至10月27日,香港中小的价格累计上涨7.85%;而华宝油气今年以来的累计涨幅更是接近30%。同期沪深300指数下跌逾10%。记者 徐金忠

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